出品丨虎嗅轿车组
作者丨李文博
修改丨周到
头图丨《九品芝麻官》
造车先耍嘴皮子这件事,是新实力起的头。
国外,特斯拉的老板“国际网红”埃隆·马斯克在张狂发推打样。国内,“蔚小理”的三位掌门忙着像素级复刻。
这些争议性语录中,蔚来李斌奉献最多,顺手捡几条:“在我国逾越特斯拉没什么难度”、“汽油车能去的当地电动车都能去”、“保时捷工厂比不上江淮工厂”、“马斯克不明白自动驾驶”、“为什么现在还有人买油车”。
李想嘴也不饶人,代表作有:“一帮搞(哔哔哔)臭技能的,天天冲咱们BB,他们搞出来什么屁技能了”、“让一群毫无用户思想,彻底不关心用户的这帮人,天天的研讨技能道路”、“诽谤咱们用水银的人和媒体,祝福你们血液里活动着汞,脑子里装满了汞!”
何小鹏面相厚道,偏心暗讽:“智能轿车的中心在运营,而不在制作”、“轿车根底原理的书读不下去,太费劲”、“丰田炮轰电动车让我想起诺基亚被收买时落泪的几十名高管”、“我买了许多白酒,便是为了处理问题。”
马斯克有胆寻衅群众、宝马、福特和通用,是由于特斯拉确实以一己之力让整个轿车工业提速跨入智能电动年代。但“蔚小理”老板们的浑身是嘴,一方面是入行初期缺少对轿车工业的最基本的敬畏,另一方面,也是营销费用绰绰有余,只能以免费的老板为支点,测验撬动言辞的热门。
这股“打嘴仗”的习尚,很快就从“蔚小理”开端外溢,感染到了传统实力身上。新实力熟练运用“饭圈”拉踩方法,比方最近智己轿车CEO刘涛就宣布过“花40多万加上税挨近50万买BBA的用户,是比较凄惨的,也是比较无法的”这种惊世骇俗的言辞,让德系三强的用户榜初次觉得自己命运凄惨。
传统实力更多时分是在为自己仗义执言:咱们老厚道实研制,起早贪黑出产,规规矩矩卖车,便是嘴拙了点,怎样活得还不如这些油腔滑调的了?
长城轿车旗下魏牌,便是从前缄默沉静的大多数。但现在,被新实力做法震醒过来的他们,开端测验一条“不大厚道”的品牌刻画之路。
4月13日,魏牌CMO乔心昱在微博热情开麦:新实力更像是把轿车当手机做,只做自己拿手的东西或者说最外表的东西(比方UI、软件),然后张狂砸钱用所谓的“新”让顾客一叶障目。当新实力把预算花在营销上时,咱们确是花在了研制上。
听起来很尖锐,指向性也很清晰。但乔心昱的老板,魏牌CEO李瑞峰更狠,摘几条:
“造车新实力以社会心理学上,优越感的结构,成功掩盖了电车的先天不足。又以群众社会学上,互联网用户人设的构建,掩盖了技能上的缺失。以玩儿命地对你好,掩盖我的为难。造车不是造名词。简略将落后技能换个包装,就能够割韭菜的年代一去不复返了。”
“传统奢华品牌转型过缓、价值输出单一,一直延用旧的奢华规范,抱残守缺,经过啃老原本强行续命。”
“跟着纯电的遍及,在节假日的高速和景区里,多了一种异样的景色:充电一小时,排队一整天。外出一日游,秒变充电游。”
此前,长城轿车股份有限公司董事长魏建军据传也在酒醉状态下表达过“新实力(哔哔哔)懂个屁,李想、李斌都不明白技能,小鹏只懂软件”的观念。
从调集心情,挑起争议的视点看,换姓名后的魏牌比较之前笨嘴拙舌的魏派,显着是开窍了,一口气蹦金句也不吃力了。可咱们以为,喊话新实力能够,但没必要。比较言辞场上,经过牙尖嘴利取得的时刻短成功,持久位置居我国轿车销量榜前列才更有含义,究竟魏牌但是长城轿车埋在智能电动轿车年代的新基盘。想做大哥的人,不能老和小弟干嘴仗。
尽力走弯路
2016年11月广州车展前夕,WEY品牌正式发布。这个姓名的来历和奔驰、保时捷、宾利、迈巴赫相同朴素:长城轿车创始人魏建军的姓氏。WEY品牌的呈现成果两个榜首:榜首个以创始人姓氏命名的我国轿车品牌和榜首个我国本乡奢华轿车品牌。
WEY的标识像许多国际闻名轿车品牌相同,源自于公司发源地、创始人故土。魏建军把我国保定的标志性建筑“保定直隶总督府大旗杆”,装在了每一台下线的WEY牌新车上。在魏建军亲身出演的宣扬片里,这位保定漂移王子对WEY的标识很满意,但对这个姓名却非常犹疑:“我忧虑它是否过于斗胆。”
保定直隶总督府大旗杆
但什么能比赌上悉数身家与过往战绩,创一个全新的我国奢华品牌更斗胆呢。
2017年4月,创建半年的WEY牌开端量产,榜首台是价格16万到19万的VV7。这个价钱现在听起来一点也不奢华,乃至有些低价。但在其时,落地超越20万的VV7一举顶穿了自主品牌15万的价格天花板,成为我国品牌20万元车型的守门员。
4个月后,第二台量产车VV5下线,价格落位12万至17万。VV5创始了一个先河,初次应战美规车顶静压测验并经过。其时的WEY牌为了宣扬VV5有多拼命呢,拼命到让WEY品牌CEO严思直接坐进顶着超越6吨集装箱的车内,一脸轻松地承受采访。
2017年法兰克福车展,VV5以量产车身份位列德国《焦点》周刊选出的“车展最成功的五大车型”之一,身边要么是保时捷911 GT3这种普通人难以触及的金字塔尖,要么是奥迪Aicon、本田 URBAN EV和Smart EQ这种出产线上底子找不到的概念车。
2017年,WEY牌累计销量8.6万台。2018年WEY牌签约C罗作为品牌代言人,销量13.9万台。2019年WEY牌发布第三款车型VV6,中文名称“魏派”开端呈现在车尾。同年10月,WEY牌第30万台整车在长城轿车徐水工厂下线。创建3年,WEY牌成为首个及最快到达30万台整车出产的我国奢华品牌。
这一年,魏建军给WEY牌写下三个开展关键词:用户、技能和全球化。但也正是在这一年,魏派开端进入销量下行通道:2018年,魏派有8个月销量破万。2019年只需4个月破万,2020年只需1个月。
十分困难撑起的“我国奢华品牌”人设命悬一线,魏建军坐不住了。要知道,他发明的“以品类建品牌”战略还没有失利过:哈弗是我国经济型SUV商场领导者,欧拉是全球独爱女性的轿车品牌,坦克是全球榜首越野品牌,沙龙是奢华智能电动车品牌,炮是全球皮卡龙头品牌。
魏牌是什么?魏建军心里门儿清,但说不清。所以,他一厢情愿地用“奢华”二字去归纳归纳。
实际上,魏牌是长城轿车坚持不懈高端化的扛旗者。这面大旗树起在燃油车年代,招展在新能源年代。
但从2020年到今日的现实情况是,途径和产品都源自哈弗的魏牌,在度过每个新品牌都有,以新鲜感为根底的蜜月期后,不出意外地高开低走,踏上一条没有下一个路标的弯路。2021年,在长城轿车版图里,哈弗销量77万,占比60%,皮卡销量23.3万台,占比18%;欧拉销量13.5万台,占比11%;坦克销量8.5万,占比7%。魏牌销量最少,只需5.8万台,占比5%。
但即便如此,魏牌在长城轿车帝国里的重量与含义,只需魏建军不退,也无品牌能及。由于太红而自动剥离魏牌的坦克,只能在硬派越野这样的小众商场里持续寻食求生,功再高也盖不了主。
瑞峰舞剑,就要最凶
问他能做什么,先要知道他是谁。
李瑞峰,2003年从河北经贸大学毕业,挑选参加长城轿车担任出售。2009年升任长城轿车出售公司副总经理,2014年升任长城轿车出售公司总经理,2020年年中,出任魏牌首席执行官。
简略总结,李瑞峰是长城系统培养出的嫡派帅才,是魏建军的亲信大将,是进了长城轿车公司大门,从此再没有离开过向阳南大街2266号的忠实卫兵。李瑞峰在长城轿车的权利有多大?大到长城轿车前营销四大天王——刘智丰、柳燕、宁述勇和文飞,都要直接报告给他。
了解李瑞峰的媒体曾将他描绘为一名“双面悍匪”:日常喜怒不形于色,心情鲜有波涛。一旦站在传统奢华品牌和造车新实力阵前,匪气十足,端上刺刀,带头冲击。
在接手魏牌快两年的时刻里,李瑞峰只做一件事:二次冲高。
冲的不再是传统高端商场,而是高端新能源商场。怎样冲?高端纯电有特斯拉、蔚来和部分小鹏操纵。只能切换赛道,挑选“骑墙”的混合动力,这样改动下思路,魏牌拿的上台面的对手就只剩余增程式混动霸主抱负ONE。
魏牌这样做,有三方面考量:榜首,2021年我国新能源轿车销量298.9万台,混动车型销量54.5万台,同比增加171.2%,增速超越纯电168.6%增速2.6个百分点;第二,纯电动车续航虚标、补能不变、保值率低一级困局没有有终极解法呈现,务实的顾客更愿意承受没有前述焦虑的混动车型;第三,插电混动在非限行城市的商场被翻开,已经由方针驱动转变为产品驱动。
我国轿车工程学会发布的《节能与新能源轿车技能道路图2.0》显现:到2025/2030/2035年,混合动力轿车算计占我国全体轿车销量比将别离到达42%/47.8%/52.5%,混合动力轿车在 2020至2025这5年时刻里有超越16倍增加空间,岚图、问界、自游家,都盯准了这块细分商场。
李瑞峰觉得,魏牌的技能才能,比新老玩家都高出一个水平,他曾多次揭露表明“魏牌DHT混联是全球最好的新能源技能”,也曾反复强调新实力造车不光没有处理用户的焦虑,乃至还发明了新的焦虑。
这话不假,从纸面上剖析,DHT混联交融了发动机与电机的优势,用两档的计划处理了电动和插电混动的技能痛点,满意日常出行需求很适宜。但问题在于,全球最好不是靠大吹大擂堆砌出来的,而是靠用户口碑堆集出来的。丰田轿车质量好,不是靠丰田章男发推特发出来的,是全球千百万车主聚沙成塔而成的。而构成用户口碑的条件,是满足丰厚的用户触点。
轿车是综合性、结构性体会,新实力能敏捷积累口碑,做的便是全维体会,从坚持直营,到用户共创,从自建充电桩换电站,到包揽维修保养,新实力拉通了一台车全生命周期的体会流程,并阶梯式提高了用户体会。这是魏牌曩昔不太拿手的部分,靠李瑞峰和一众魏牌高管在交际媒体上和新实力打嘴仗,补不起来。靠的是沉下心来,学习“蔚小理”,一步一步做用户运营和服务。
写在最终
魏牌是榜首个真实含义上生于斯长于斯的奢华品牌,和带“国之光环”的红旗不同,和脱胎于海外品牌沃尔沃的领克不同,和从国有企业上汽身体里长出来的智己更不相同:魏牌是被商场催生出的奢华品牌。李瑞峰把魏牌此次革新界说为“一场向死而生的仗”。从场面上看,这场仗魏牌确实在打,但火力还远没有开到最大。
两个细节:榜首,李瑞峰泄漏,一位用户在新车上市初期曾写过一篇长达5000字的改善主张,魏牌高管们从中列出了51个有针对性的项目,落地了40个。从好的方面来看,团队确实从善如流。但从另一个视点来看,一台魏牌新车能被一位普通用户挑出51个缺点,其间8成是正确的,这是有多不了解用户需求。
第二,李瑞峰注册微博的时刻是魏牌新车上市的前1天,乔心昱是前3天。假如真有心和用户交朋友,微博这样揭露且重要的交流途径早该敞开,而不是合作新车上市,临渴掘井。
长城轿车曩昔的成果众所周知,魏牌的自我颠覆性生长也在进行,现在的首要任务是厘清品牌建构道路,赶快竖起真实的我国高端新能源轿车大旗。
至于耍嘴皮子这件事,本便是新实力起的头,不如让新实力持续干下去。没人想听魏牌瞎说,我们都等着看魏牌幻灭新实力造车神话这出好戏呢。
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开年榜首周,上市公司敏华控股(01999.HK)的年度骚操作大赏就来了。 2月7日,全商场普涨,敏华控股却略显突兀,逆市暴降6%!导火线竟是公司IR爸爸妈妈代发的朋友圈。据朋友圈爆料:公司老板黄敏利涉嫌内情买卖,甩锅部属,导致女儿被捕失联,喊话黄老板“还洁白”,帮助出头弄清,但洽谈无果……
朋友圈说到的反常买卖,则是2021年,杨雪丽经过与对方公司内情信息知情人联络触摸后,加上自己一番研讨,随后下单4999万买入股票,终究赚了109万。
在监管部门查询中,杨雪丽申辩她在研讨之后,向上司黄某利陈述,得到了自行决定的指示,才告诉黄某利部属曹某预备资金并下单买卖。后又申辩是黄某利宗族办公室独立决议方案,监管部门终究确定黄某利宗族办公室独立决议方案的客观证据缺乏,对杨雪丽自己罚没+罚款共218万。依照朋友圈的说法是,涉事老板黄敏利全身而退,留下杨雪丽一人“扛雷”,在这场风云中成为了牺牲品。并且比较内情买卖赚的109万,让公司市值掉近13亿、黄老板自己财富也对应缩水、中小股东受伤,黄老板终究也是因小失大,看样子,作为大股东的黄老板不得不出头弄清了。
但当我快速扫描公司的过程中,发现敏华控股的瓜可不止这些!
浑水做空黑前史
公司还有被浑水组织做空的黑前史。早在2017年6月,浑水组织就放话做空敏华控股,在做空陈述中,直指其财政造假、债款躲藏、税务虚报,引发当日股价大跌15%。
从股价体现来看,现在公司的股价走势现已比当年做空时还要低。除了浑水做空风云,现在的敏华控股不只面临去房地产周期的难题,更是8亿商誉悬顶,短期债款41亿压身,运营现金流缺乏掩盖带息债款,并且更是存在比同行挣钱才能好,但职工工资不如人的悖论之处.....等等问题先大约介绍一下敏华控股。一家2010年4月在港股上市的公司,说起它或许比较生疏,但说起芝华仕沙发估量我们就知道。
他的产品以功用沙发为主,最新财年收入占比在70%左右,其次是床垫、板式家具及家具配件,在我国功用沙发商场,敏华控股的市占率就超过了50%,此外公司还有少部分住所物业事务,但这块收入占比都不到5%。 而无论是沙发仍是床垫,都跟地产职业景气量高度相关,当然敏华控股也在尽力去地产周期。从收入规划、品牌知名度来看,港股家居龙头企业便是敏华控股,A股龙头便是顾家家居,近年来看,顾家家居的成绩规划略高于敏华控股。
由于受地产周期+本钱商场低迷行情的影响,公司现在归于估值低位,其6.4%的股息率更是一个亮点。
但多说一句,公司大股东们就持股60%以上了,从前70%的份额都有,意味着这便是自我大方。
一般来说,并购便是为了增厚成绩,但仔细分析,发现这些并购对公司成绩和股价并没多大提振,18 - 19 年期间,公司的赢利增速乃至呈现了后退的状况,而最近几年,尽管成绩有所增加,但股价却反而比并购前更低。而这是由于2020年股价泡沫吹得太大,消化至今。2020年,敏华在收入只增加25%,归母净赢利只增加9%的状况下,股价却翻了2倍。而这与一桩收买有关,过后来看,都是给股民吃的饼。这个收买标的便是现在现已退市的A股公司宜华日子旗下的子公司华达利,2020年6月,宜华日子宣告华达利由于资金流严重,陷入困境,方案进行债款重组。
2020年7月初,敏华控股公告收买华达利,方案以4.2亿元收买华达利60%的股权;9月进一步加码,宣告斥资1.2亿美元(约9.36亿港元)收买华达利悉数股权。
关于敏华控股而言,假如能收买华达利,确实值得一番股价大涨,由于他是一家新加坡的沙发制作公司,前史悠久,旗下许多世界名牌、不只在我国有生产基地,并且产品销往全球6大洲的46个国家,是不错的海外资源。并且出售前,华达利从前收入稳定在4-5亿美元之间,对宜华日子整体成绩奉献度也到达60%以上。
从当年5月起,敏华控股的股价发动上涨,20年7月下旬多家媒体宣布风闻贝莱德和高瓴本钱参加公司配股转让的音讯,在必定程度进步一步助推了股价,但贝莱德和高领本钱究竟买没买,现在全网搜到的音讯,依然是风闻、或。并且我从大股东座位中也并未找到贝莱德和高领本钱的身影。
而控股股东及主席趁机在7月27日进行了大额减持,套现近7.4亿。
尽管公司近年在跌落的时分不断回购公司股票,但21年至今回购累计5.79亿,依然低于7.4亿。并且这儿还需要遍及一下,回购用的是公司账上的钱,而减持套现是到大股东手里的。而这桩收买于20年10月,公司宣告由于遭到新加坡司法办理指令的控制,收买停止。就这样,收买华达利失利,敏华控股回头就收买了一家“平替”,深圳的风格家私,这个财物肯定是没有华达利那么性感。因而,之后即便在收入及赢利规划整体增加的状况下,公司股价却一地鸡毛,一直在消化当年画的饼。 给股民画饼,吃饱的是上市公司股东,终究买单的却是小韭菜,最终又反手用公司钱回购5.79亿,这波操作几乎完美闭环!
2022财年,敏华控股新增了近5亿的商誉,依然是家具类财物。放下宏观经济、地产景气量对这类家具企业事务的影响,从敏华控股本身股价走势就可见一斑,是否存在商誉减值危险,各位边走边看。2022年才新增5亿,到2023财年,公司立马针对整体并购标的进行了商誉减值计提,其间,2017年收买的,带着出海标签的主营沙发事务的Home集团一次性的进行了商誉减值,其他并购标的似乎是依照商誉占比大小,分配计提,而顾家家居却是长痛不如短痛。
挣钱才能好过顾家家居,但扎心的却是本公司职工。职工人均薪酬近年均匀只要顾家家居的一半,而公司办理层薪酬却是对方的1.9倍。
公司高管基本上跟大股东重合,其间就包含黄老板一家三口(黄敏利、許慧卿、黃影影)。
黄老板,您家的功用沙发,最大的功用或许便是“躺赢”!
短贷长投的本钱错配
此外,敏华控股的短期告贷也较多,2025年中报发表短期债款总额41.68亿人民币,占到总财物的额20%,而灵敏可动用资金缺乏28亿,运营活动发生的现金流兑付带息债款,掩盖率不到4成,而同行顾家家居掩盖率能到达1.3。从公司的物业厂房、土地使用权出让金、使用权财物来看,这类财物规划最新高达110亿,要比顾家家居高出30亿左右的规划。而公司的营收规划却比顾家家居少50亿,从增量来看,敏华控股本钱开支的扩张脚步比顾家家居要猛。
是急进扩张,仍是逆势抄底不好说。
出海之路,关税限制
而这悉数是由于受中美交易冲突影响,公司从2019财年起,开端大力发展我国商场,在我国多地新建生产基地,从2020财年的69.5亿一路增加至2024财年的122.6亿。到2024财年,我国区域已是公司榜首大商场,而北美、欧洲体现则起伏不定。 依据2024财年数据,我国商场成绩奉献在60%左右,其次是北美,占比20%以上,北美商场中又主要是美国商场。现在内销承压,不断下滑,出海变成券商分析师宣扬的点,收入与毛利率双增加。
但在出海范畴,以Home集团带头的海外家具事务板块,在2022年财年,商誉悉数减值结束。从2023财年-2024财年的分部成绩来看,Home集团收入别离只要6.12亿、6.74亿港币,赢利别离为亏本4038万、盈余337万港币。船大难掉头,猛猛发力我国商场,莫非又要搬运产能去北美、欧洲发力? 而最大的美国商场正是中美交易战的发源地,本年再次迎来了川普上台,关税之下怎么化解呢?最重要的是,折腾近10年,公司出海事务收入整体增速也不到5%,占比3成左右。
结语
最终,或许敏华控股跌的现已相对廉价,但无论什么周期,都涨不过港股可比公司均匀,也涨不过内地同行。
看看公司最新股价4.34元,早已跌破发行价5.98元,并且也间隔2021年1月的15.85德配价格是腰斩再腰斩。最终,从前亏到心碎的股民们,必定要长记忆,假如风再来的时分,记住必定要逃顶!
(转自:泡财经)
来历:商场资讯开年榜首周,上市公司敏华控股(01999.HK)的年度骚操作大赏就来了。 2月7日,全商场普涨,敏华控股却略显突兀,逆市暴降6%!导火线竟是公司IR爸爸妈妈代发的朋友圈。据朋友圈爆料:公...
“糟糕,是警车的声响,是不是来抓我的?”“那儿有个穿制服的,好像是差人,莫非他们发现我了?”……“流亡在外的日子真呢不好过,每天过着胆战心惊人不人鬼不鬼的日子,最懊悔的事便是最初没有去自首”。22年了...