欧元对美元汇率缘何一路下行

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进入2024年第四季度，欧元对美元汇率简直一路下行。现在已从9月27日的1.1158跌至12月27日的1.0424，跌幅到达6.6%。从11月起，就有商场人士忧虑，欧元对美元汇率是否会再度跌至平价。

欧元对美元汇率为何一路下行？

2024年，欧美央行都采取了降息行动。从降息脚步来看，美联储2024年降息三次，累计起伏达100个基点，利率水平降至4.25%至4.50%之间。欧洲央行2024年利率水平也相同下调100个基点，至3.0%，为2023年头以来的最低利率。

从对2025年的降息预期来看，因为欧元区经济弱势难改，现在商场估计到2025年末，欧洲央行或许将再降息125个基点，使利率水平降至1.75%。与此同时，美联储12月暗示2025年降息次数将仅有两次，每次25个基点，而9月时的预期仍是降息四次，每次25个基点。假如依照最新预期，2025年年末美联储利率水平将在3.75%至4%之间。这使得美欧2025年的利差预期显着拉大。

经合安排猜测，欧元区2024年的年化增加率估计为0.8%，估计2025和2026年将别离增加1.3%和1.5%。2025年对欧元区经济来说仍充溢应战。欧洲央行最新猜测也显现，欧元区经济2024年、2025年和2026年将别离增加0.7%、1.1%和1.4%，均低于此前的猜测水平。相比之下，美国GDP增加在兴旺经济体中体现较为杰出。经合安排估计，到2024年，美国GDP估计将以2.8%的速度增加，然后在2025和2026年别离降至2.4%和2.1%。

2024年，通胀一直是方针制定者和投资者重视的首要问题。兴旺经济体已到达或行将到达央行通胀方针，但或许再次面对价格压力的忧虑一直未完全散失。特别是在美国，通胀上行危险还遭到2025年1月行将就任的新政府提议的方针的影响。在美联储最新的经济猜测中，美联储关于2025年通胀的上调起伏明显大于经济增速上调起伏。相对而言，欧元区通胀自2022年打破10.6%左右以来已稳步下行。2024年欧元区通胀估计平均为2.4%，2025年和2026年估计将别离降至2.1%和1.9%；中心通胀率，2024年和2025年的猜测别离保持在2.9%和2.3%不变，但2026年预期修正为1.9%，低于之前猜测的2.0%。

美国公募基金公司前锋领航的剖析师表明：“咱们估计欧洲央行将在2025年将方针利率降至中性以下，年终利率为1.75%。这一远景面对下行危险。交易紧张局势加重和全球经济增加大幅放缓都或许导致货币方针态度愈加温文。”

事实上，美欧经济增加及其远景的差异已存在适当一段时间。近三个月以来，欧元对美元汇率的快速回落还和美元指数一直保持微弱相关。从9月27日至12月27日，美元指数在同一期间上涨了7.5%，这足以使欧元对美元汇率处于下行压力之下。

现在，有剖析人士预期，跟着商场对未来欧洲央行方针走向以及美联储放缓降息脚步的预期逐渐清楚，欧元对美元汇率短期内仍然承压。部分组织正告，美国新政府经济方针关于全球汇率商场仍是一个很大的不确定要素。2025年美联储降息预期会怎么调整有待调查。

□周武英

来历：经济参考报

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